当然,这种现象也存在人类身上,尤其是投资者。实际上,影响投资者行为的第一大“寄生虫”是一种非常特殊的情绪:恐惧。
具体讲,唯恐错过机会的心里往往令投资者行为变得不理性。无人愿意错过一波大行情,不管这波行情的基本面是多么的薄弱。
就是这种唯恐错过机会的情绪迷惑投资者继续投资股票,甚至是在股票处于记录高位,以及市盈率高到危险的时候。
讽刺的是,投资者对错过机会的恐惧要强于对损失的恐惧。如果所有人都涌向市场,那么投资者就更加容易忽略风险,这些风险可以令他们失去毕生的储蓄。
——从众是令投资遭受损失的一种很好方式。
历史上,一些非常成功的投资者都是那些有勇气抵抗从众心理的人,他们克服了担忧失去机会的心理,并在所有人厌恶的时候买入,或者寻找其它投资者忽略的资产。
在目前的投资环境中,全球主要央行正在发行数以万亿的资金,并推高所有资产价格。因此,很难找到许多行业或资产是投资者所“厌恶的”。但是,目前确实存在一些资产是投资者“厌恶的”:
1.贵金属。
现在的投资者不喜欢黄金。美联储削减QE的言论,以及经济增长走强的预期已经使投资者几乎放弃了黄金、白银和钯金等贵金属。
2.矿业公司。
因为金属价格下跌,以及采矿利润下滑,矿业公司股价一跌再跌。许多长期投资者也都集体扭头而去。
3.新兴市场货币。
尽管有些新兴市场国家有着强劲的经济和人口基础,但是由于市场担忧全球经济增长放缓,发展中国家(如土耳其、印尼、乌拉圭等)的货币在过去数月受到严重打击。
那么投资者不厌恶哪些资产呢?这很简单。美国和西欧国家的股票正逼近记录高位。
人民币正处于记录高位。现在令人难以理解的是,市场对欧元和美元均显示出强大的信心。实际上,西班牙和意大利政府均以较低的成本发行了新国债,而无视57.7%的年轻人失业率,高水平的债务和赤字规模。
另外,美国的利率日益攀升,但是房屋再次被当作安全投资。须知,利率攀升对房价和人们的负担能力产生负面影响。
最后,哪些资产是投资者所未曾关注过的呢?
Simon Black称,传统的投资者甚至都没有考虑过投资海外(不含美国)农场,或者发展中国家的私募股权。
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