李克强：推进A股对外开放

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李克强24日在瑞士经济金融界人士午餐会上发表演讲时表示，下一步，我们将坚定不移推进金融市场化改革，健全现代金融体系，加快发展多层次资本市场，稳步推进利率市场化、汇率市场化的改革。深化境外战略投资者与中资银行的合作，稳步推进股票、债券、保险市场对外开放。

　　国务院总理李克强26日参观了位于德国勃兰登堡州的波茨坦会议旧址。
　　此前，李克强24日在瑞士经济金融界人士午餐会上发表演讲时表示，下一步，我们将坚定不移推进金融市场化改革，健全现代金融体系，加快发展多层次资本市场，稳步推进利率市场化、汇率市场化的改革。同时，深化境外战略投资者与中资银行的合作，稳步推进股票、债券、保险市场对外开放，促进人民币跨境使用，逐步实现人民币资本项目可兑换，拓展金融业对外开放的广度和深度。

　　李克强：坚定不移推进金融市场化改革
　　中瑞达成自贸协定，充分表明中国将进一步扩大对外开放
　　国务院总理李克强24日在瑞士经济金融界人士午餐会上发表题为《携手迈向中瑞务实合作的新未来》的演讲。 李克强说：中瑞自贸协定的成果十分丰富。这是一个高水平、内容广泛的协定，不仅涵盖货物贸易、服务贸易，而且包涵了环境保护、劳工就业、知识产权、市场竞争等新时期的新议题。双方同意给予对方绝大多数产品零关税或低关税待遇，并推进包括金融业在内的服务贸易自由化和便利化进程。这既有利于降低交易成本、促进企业在竞争中发展，更有利于发挥市场在资源配置中的基础作用，有利于经济全球化进程。
　　中瑞建设自贸区的意义不仅仅在于中瑞两国。这是中国同欧洲大陆国家的第一个自贸区，是中国同世界经济20强国家的第一个自贸区，是一件具有里程碑意义的大事。
　　中瑞达成自贸协定，充分表明中国将进一步扩大对外开放，把加快实施自贸区战略作为对外开放的关键举措。中国将更加积极主动地扩大对外开放，与自贸区伙伴共同获取新时期的“开放红利”，共同释放更多的“改革红利”，共同分享更大的“发展红利”。
　　我想指出的是，最近欧盟发起针对中国光伏产品和无线通信设备的反倾销反补贴调查，中方对此高度关注。对这两类产品和设备实行“双反”，不仅会严重损害中国相关产业、企业和就业，也会损害欧洲用户和消费者的切身利益，损人而不利己，更会给保护主义提供市场，所以我们坚决反对。在当前经济环境下，各国应努力维护稳定、开放的国际贸易环境，慎用贸易救济措施。中国一贯主张通过对话磋商解决贸易摩擦问题。希望欧盟妥善处理光伏产品和无线通信设备两案，维护中欧经贸大局，维护贸易自由化原则。
　　这里，我就金融经济问题谈几点看法。
　　第一，我们坚持深化中国金融改革开放。改革开放以来，中国金融业伴随现代化建设而快速成长，但实现持续发展依然任重道远。目前，中国金融业资产已超过150万亿元人民币，外汇储备达3.4万亿美元，盘活金融资产、激活金融市场潜力很大。下一步，我们将坚定不移推进金融市场化改革，健全现代金融体系，加快发展多层次资本市场，稳步推进利率市场化、汇率市场化的改革。同时，深化境外战略投资者与中资银行的合作，稳步推进股票、债券、保险市场对外开放，促进人民币跨境使用，逐步实现人民币资本项目可兑换，拓展金融业对外开放的广度和深度。以开放促改革发展、促转型创新，实现中国经济持续健康发展，也会给世界经济增长及金融业发展提供机遇。
　　第二，我们主张稳定国际金融经济政策。主要经济体实施量化宽松货币政策时，也应考虑对其他国家产生的负面溢出效应，同时妥善解决政府债务问题，尽快修复金融部门，为全球金融稳定、市场复苏和经济增长创造条件。
　　第三，我们期望改革和完善国际金融体系。中方主张，优先考虑和积极推进国际货币基金组织和世界银行改革，更多地发挥国际货币基金组织在解决欧债问题中的作用。
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　　李克强访四国 全方位推进经贸合作
　　中国国务院总理李克强于当地时间25日下午乘专机抵达柏林泰格尔军用机场，开始对德国进行正式访问。德国是李克强总理本次出访的最后一站，也是此行中的唯一欧盟国家。
　　据新华社报道，在访德期间，李克强将会见高克总统，与默克尔总理通过大小范围会谈等多种形式就两国关系和共同关心的问题深入交换看法，会见德政党领导人和地方领导人。外交部副部长宋涛此前举行在媒体吹风会上介绍，李克强访德期间，双方将签署涵盖制造业、投资、财金、城镇化等领域的一系列合作协议。李克强还将广泛接触德国政界、经济界人士，出席中德工商界午宴并发表重要演讲。中德企业还将签署涉及汽车、机械、化工、船舶等领域的经贸合作协议。
　　此前一周，李克强总理连续访问印度 、巴基斯坦、瑞士三国，中方代表团与受访国相关机构签署了一系列合作协议，经贸领域的相关谈判也实现了不同程度的突破。
　　本次出访的第一站是印度。访问期间，李克强与印度总理辛格等政要人士会谈，并在印度世界事务委员会发表题为《把握中印战略合作新机遇》的演讲。李克强在演讲时指出，2012年，双边贸易额达到665亿美元，但与两国的经济发展水平和经济规模还很不相称，要在动态平衡中扩大经贸合作规模。中印都制定了“十二五 ”规划，应把中国向西开放和印度“东向政策”有机联系起来，促进双方在信息、能源资源、基础设施、科技、农业等领域合作，使两国贸易再上新台阶。“我们愿启动中印区域贸易安排的谈判，愿与印方共同抵制保护主义，为扩大合作创造更好条件。”
　　中印在此期间发表联合声明称，双方同意进一步加强在节能环保、新能源和可再生能源、高科技等领域的合作。双方同意加强铁路合作，包括重载运输和车站发展等。双方同意继续推动多哈回合谈判，研究双边区域贸易安排的潜力，并回顾区域全面经济伙伴关系谈判的状况。两国还同意在努力实现2015年双边贸易额达到1000亿美元目标的同时，采取措施应对贸易不平衡问题，包括开展药品监管合作，加强中方企业和印信息产业的关系，完成农产品植物检疫磋商。印方欢迎中国企业赴印投资，参与印度基础设施建设，进一步加强两国企业间的工程承包合作。
　　在访问巴基斯坦期间，李克强总理在伊斯兰堡与巴基斯坦总统扎尔达里、总理霍索举行大、小范围会谈，就深化中巴战略合作伙伴关系达成重要共识。从经贸合作看，中方愿与巴方加强战略沟通与协调，保持高层互访和会晤，引领双边关系发展；加强战略和长远规划，开拓互联互通、海洋等新领域合作，着手制定中巴经济走廊远景规划，稳步推进经济走廊建设，提升双边贸易水平，在扩大规模的过程中实现动态平衡，鼓励中方企业参与巴基础设施建设。
　　中瑞自贸区谈判是李克强总理此次访问瑞士议程中的核心内容。在23至25日访问瑞士期间，中国和瑞士签署了结束中瑞自贸协定谈判的谅解备忘录，标志着双方自2010年启动的自贸区谈判基本尘埃落定，离协定签署和批准实施仅一步之遥。(经济参考报)
　　李克强：坚决反对欧盟对华光伏产品双反调查
　　李克强与德国总理默克尔举行会谈时强调
　　推动中德关系百尺竿头更进一步
　　国务院总理李克强26日在德国总理府与默克尔总理举行了富有成果的大小范围会谈。双方共同规划了中德未来合作的方向和重点，并就深化中德战略伙伴关系达成重要共识。
　　李克强说，中德都是有世界影响的国家，两国关系远远超出双边范畴，已进入发展快车道和全面提速的新阶段。中德利益交集多，合作基础牢，关系前景广，双方加强合作不仅符合两国利益，也对中欧关系和世界有利。我们愿同德方共同努力，加强两国多层次、宽领域合作，推动中德关系百尺竿头更进一步。
　　李克强说，双方要牢牢把握两国关系大方向，加强战略沟通，保持领导人年度会晤和政府磋商等机制，加强在国际和地区事务中的沟通与协调。
　　李克强表示，当前中国正致力于转方式、调结构、促增长，全面推进工业化、信息化、新型城镇化和农业现代化，打造中国经济的升级版，这将给两国合作提供更多机遇。一是要加强中德制造业合作，加大在标准制定、技术创新、人员培训等方面的交流。二是深化中德信息通信技术合作，在云计算、新一代移动通信等领域联合科研攻关，共同参与国际标准制定。三是落实中德城镇化伙伴关系，开展中德低碳生态城市示范合作。四是建立中德农业合作部长级对话机制，在发展现代农业、食品安全等方面加强合作。五是建立两国“财长+行长”的中德财金对话，在财政、金融领域保持密切沟通协调，启动中德经济顾问委员会，成立德国中国商会，在德设立投资促进机构，促进投资合作。六是密切人文交流，通过举办中德语言年，开展“万名中小学生交流项目”等活动，增进相互了解、相互认同，使中德友谊代代相传。
　　李克强说，德国是我就任中国国务院总理后访问的第一个欧盟国家，表明中国新一届政府高度重视发展同欧盟的关系。中方始终从战略高度看待欧洲，坚定支持欧洲一体化进程和欧盟应对欧债问题、保持欧洲经济稳定的努力。今年是中欧建立全面战略伙伴关系10周年，双方关系发展面临新契机。中欧双方应把握合作大局和主流，妥善处理分歧，推动中欧全面战略伙伴关系实现新跨越。
　　李克强指出，近日欧盟拟对华光伏产品和无线通信设备产品发起“双反”调查，中国政府表示坚决反对。欧盟滥用贸易救济措施只会向外界发出贸易保护主义的错误信号，给双方企业、产业和就业带来不利影响。我们希望通过对话磋商妥善解决问题，而不是打贸易战。中德在反对贸易保护主义方面有共同立场，期待德方发挥积极作用，推动欧盟与中国通过对话磋商化解摩擦，维护中欧经贸合作大局。
　　默克尔代表德国政府和人民热烈欢迎李克强到访。默克尔说，德中在政治、经济、外交、人文等领域开展了良好合作，两国关系十分紧密，达到前所未有的高水平。中国具有重要国际影响力，是德国的重要合作伙伴。德方愿与中方深化合作，加强交流互鉴，相互取长补短，共同推动德中战略伙伴关系不断向前发展。
　　默克尔表示，德方支持欧中加强合作，主张通过对话协商解决合作中出现的问题，努力扩大贸易规模，避免贸易摩擦，实现互利共赢。
　　会谈前，李克强出席了默克尔为他举行的欢迎仪式，并与默克尔共同宣布中德语言年开幕。(新华网)

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　　长期资金看好股市 投资者信心增强
　　今年以来，我国股市运行平稳，沪市小幅上涨，深市涨幅较大，市场交投活跃，投资者信心增强。业内人士认为，这主要是由于宏观经济调控措施保持稳定，市场资金面整体较宽松，投资者对新兴产业成长抱有预期。目前，股市估值水平总体上反映当前经济金融基本面，但股市估值存在结构性泡沫，有些行业明显存在泡沫，投资者炒作小股票的气氛仍然较浓厚。
　　大盘平稳运行个股多数上涨
　　今年1月至5月21日，上证综指涨幅虽然只有1.59%，但剔除大盘蓝筹股上证50成份股后，上涨7.5%，深市中小板指数上涨20.99%，创业板指数涨幅高达50.39%，创2011年4月以来新高，同期道琼斯工业指数上涨17%、日经225指数上涨48%、德国 DAX指数上涨11%，可见我国股市并不低迷。
　　一是大盘稳中有涨。在经济总体企稳回升但又充满不确定性的情况下，今年上证综指运行在2160至2445点这一区间，没有大起大落；深证综指稳步上涨，涨幅达16.97%。
　　二是个股大面积上涨。年初至5月21日，沪深两市74%的股票上涨，37%的股票涨幅超过两成，与2012年54%的个股下跌形成鲜明对比，个股赚钱机会明显增多。
　　三是中小股票涨幅明显领先于大盘蓝筹股。截至5月21日，以传统行业大盘蓝筹股为主要成份股的沪深300指数上涨3.64%，上证50指数下跌0.36%，而沪市剔除上证50成份股后其他股票整体上涨7.5%，深市中小板指数上涨20.99%，创业板指数涨幅高达50.39%。
　　四是行业涨跌分化较大。新兴战略行业上市公司股价涨幅居前，电子、信息服务、医药生物板块分别上涨42%、40%和26%；一些产能过剩的传统行业跌幅较大，采掘、有色金属、黑色金属板块分别下跌9%、8%和5%。这表明市场对产业结构优化升级充满期待。
　　市场趋活跃投资者信心增强
　　尽管对股市有一些唱空和批评的声音，但从实际交易情况看，市场信心明显回升。
　　一是股市成交量大幅上升。前4个月，股市累计成交13.8万亿元，同比增长19%；日均成交1865亿元，较去年1295亿元的日均成交额增加570亿元，增幅为44%。5月以来，股市日均成交量持续放大，特别是5月16日至21日，维持在2200亿元以上。
　　二是参与二级市场交易账户占比上升。前4个月，参与二级市场交易的A股账户占期末全部A股有效账户数的比例，平均为14.6%，较去年月均12.6%的参与交易账户占比提高2个百分点。
　　三是社保、保险、境外合格机构投资者等长期资金总体看好股市。在经历了一段时间的观望或回避之后，一些长期机构投资者开始增持股票。
　　估值整体合理部分板块虚高
　　业内人士认为，股市估值水平与成熟市场基本接轨。截至5月21日，全部A股市盈率为16倍，沪深300指数成份股平均市盈率为11倍，同期香港恒生指数市盈率为11倍、美国道琼斯工业指数市盈率为15倍。我国股市进入全流通、大体量时代，加之做空机制的引入和国际化程度的不断提升，境内外股市估值接轨具有“定型性”，已难以出现持续的、大幅度的估值溢价。
　　股市估值水平总体上反映当前经济金融基本面。上市公司盈利整体上进入中低速增长期。在此背景下，股市估值难以趋势性上行。特别是对指数影响较大的大盘蓝筹公司，大多属于较为成熟的传统行业，市场对其成长性持谨慎态度，估值上行缺乏可持续的业绩基础。
　　股市估值存在结构性泡沫。从市场板块来看，截至5月21日，中小板市盈率为35倍，创业板达50倍，但中小板和创业板2012年净利润同比分别下降9.5%和8.5%，其成长性难以支撑当前较高的估值水平。从非金融企业看，整体市盈率达到23倍，普遍高于境外成熟市场，不少行业的股票估值仍然偏高，有些行业明显存在泡沫，市场炒作小股票的状况没有改变。(中国证券报)

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　　优先股抓住了A股症结 化解股市危机最大利好出炉
　　本周股市尽管跌宕起伏，但是，有惊无险，收盘结局依然理想，上证综指微涨6点，但创业板大涨4.9%，中小板大涨3.8%，并双双创出两年多和一年多的新高。
　　最值得市场兴奋的是，我一再建议和呼吁的优先股制度，终于得到了有关部门的支持，并为高层领导所采纳。肖钢新主席上任两个月后，书写出了中国证券史上最重要的一笔——推进5家公司作为优先股试点，5月底前将方案上报国务院。同时，公布了优先股推进流程的三个层次：首先是国务院出台相关解释文件，其次是各部委出台相关规定，最后是交易所出台相关细则。从中可以看出，优先股制度已经得到了国务院领导的首肯，不会再像“4万亿养老金、住房公积金入市”那样的忽悠。
　　1。优先股制度抓住了股市连年危机的最主要症结。
　　中国股市为什么12年涨幅为负？为什么股市的经济晴雨表的功能一再失效？为什么与全球股市创5年半金融危机前新高的牛市走势相背离？为什么广大机构和投资者不能享受经济高增长的成果反而连年亏损累累？为什么场内的投资者不断割肉离场而场外的投资者坚决不愿进股市？为什么中国股市只能老是指望QFII和RQFII来当抄底的“解放军”而他们迟迟等待？为什么几十、上百万亿的社会资金宁可去投资高价的房产和风险极大地银行理财产品和信托产品而不进股市？
　　答案是：除了扩容大跃进和上市公司过度包装和造假以外，最本质的原因是：2007年以前的上市公司的大小非曾向流通股东支付了10送3的对价，而此后的上市公司则不支付兑价，其一元成本的大小非，利用“三高”发行的优势，在解禁后可以随心所欲、没完没了地在二级市场抛高价，肆无忌惮地掠夺二级市场投资者的财富，并通过年复一年的增发，将市场作为“抽血机”。归根结底是股权制度的不规范、不合理，持股成本的悬殊差异，使得广大中小投资者的血汗钱不断地去为造就成百上千个亿万富翁做贡献。
　　在新一届政府和证监会新主席上任后，终于实事求是、大胆改革、聚贤听能、顺应民意，推出了比2005年股改更公平，更符合“三公”、更得民心的改革举措——推行优先股制度。这不能不是股市罕见的重大利好！
　　2。优先股制度对市场的利好在哪里？
　　第一，限制了控股股东的股权，将剩余股权纳入优先股，是与国际股市接轨，可以有效地解决“一股独大”问题，加速现代企业制度的建设。
　　第二，触动了控股股东巨额利益的“奶酪”，可打消相当多的企业盲目上市的冲动，减缓扩容的压力。
　　第三，控股股东拥有大量只能拿红利的优先股，将迫使大股东分红和送转股，可提高上市公司对投资者的回报。
　　第四，优先股只能在交易所系统集中交易，而不能在二级市场抛售，从而消除了长期以来市场对没完没了的、超低成本的大小非减持的恐惧，有利于股价的稳定，吸引人们中长线投资。
　　第五，优先股不能计入控股股东的持股比例，迫使大非不敢轻易减持股份。稍有不慎就会出现像国美电器黄光裕和陈晓的激励控股权之争，也有利于市场的资产重组和收购兼并，提升上市公司质量。
　　第六，优先股制度还包括上市公司的非公开发行，即定向增发之类的再融资。一旦再融资也变成优先股，那么，无业绩支撑、无高成长性、无丰厚回报的公司就不可能融到资。而能以优先股进行再融资的，一定是好股票，市场的大机构就会追捧。
　　第七，优先股制度的推行，缓和了市场的供求矛盾，将极大地吸引目前云集在房地产、黄金、银行理财产品等市场资金，以及居民储蓄，转战股市，为市场带来比 QFII 和 RQFII 总共4000亿更多的新增资金，将长期低迷的中国股市走上健康稳定发展的慢牛轨道，逐步形成财富效应，使股市成为实现“中国梦”的重要载体。
　　第八，优先股制度推迟了重启IPO的时间。由于证监会已确定第二轮IPO现场检查将在6月份进行，而优先股试行流程的三个层次也需要1——2个月的时间。在此以前，即7——8月份前，重启IPO已无可能，从而给市场又腾出了扩容真空期做行情的时间。
　　3。优先股对“周期板”具有提升台阶的积极作用。
　　因为，在新一届政府“调结构、转方式”，“经济转型、产业升级”的政策趋向下，今后，周期板的大盘蓝筹股锁定的优先股数量巨大，以往那种狮子大开口似的再融资圈钱方案，也必将因“优先股”而流产，也使重启IPO对周期板的大盘蓝筹股的冲击减小，有利于大盘蓝筹股逐步地上台阶。
　　但是，优先股制度不可能催生周期板的大盘蓝筹股出现大行情。许多人从技术图形上、K线上、技术指标上得出了上证综指将出现大行情的结论，却忽视了几个重要的制约因素：
　　一是，GDP、PMI等经济数据的不断疲软，使大机构找不到发动大盘蓝筹股的经济依据。
　　二是，从政府的强调的“经济转型”、“不会再出刺激经济政策”、“不会再增加政府投资”的表态中，找不到发动大盘蓝筹股行情的政策依据。
　　三是，从美国十几家评级机构和国际投行降低对中国经济和中国股市的评级，高盛抛空工行股票，摩根大通发布看空中国股市的报告，以及银行股的资本金缺口1万亿、急需再融资，国家审计所调查后发现，地方政府融资平台债务不是1.7万亿，而是超过20万亿，银行股的业绩增长已下降到12%这些情况来看，也找不到发动大盘蓝筹股行情的市场理由。
　　四是，从2005年流通市值只有8900亿，遂从998——6124点；2008年流通市值只有1.8万亿，遂从1664——3478点，而现在流通市值已增加到18万亿的规模急剧膨胀来看，市场找不到启动大盘蓝筹股大涨的资金理由。
　　凡此种种，我坚持认为，大盘蓝筹股的定位只能是“跟随”。一旦大幅拉升，便会遭到期指空头的迎头痛击。
　　4。推出优先股制度最利好的板块是“升级版”。
　　这几年，创业板和中小板股票之所以跌得那么厉害，主要是因为出奇高的发行价和上市后的恶炒，以及廉价大小非和大小限的大量抛售所致。推行优先股制度后，再得到扼制“三高”发行和造假弊端的配合，今后的“升级版”(包括创业板、中小板和主板中的中小盘高科技股)，将消除最大的股价做空危险，延缓小盘股因大小非减持而出现的快速扩张，有了更多次的高送转的机会和优势，所以就更具有中长线投资的价值和在股市实现“中国梦”的希望。
　　5。打压“升级版”，主板更遭殃。
　　市场上很多押宝在周期板市场的投资者，对创业板中小板半年中涨83.6%和45.8%而上证指数仅涨 17.3%感到心里不平衡，天天指望跳水、筑头，却从其涨30%骂到涨83.6%，一再失望。
　　某些管理部门也试图打压一下创业板和中小板，以促使市场资金转移到主板，以便推高指数，尽早重启IPO。于是周三授意7家上市公司发风险通告。岂料，创业板、中小板只停顿了一天，周五又冲向了新高，而补涨的上证综指指数却跳水更猛。对此，我有几点看法：
　　首先创业板起板指数就是1000点，被埋到“地下5层”(500多点)三年多后，现在才刚刚把它救出地面，才吸了几口新鲜空气，就有人急于打压了。难道创业板就应永远暗无天日吗？几年前不也是深交所信誓旦旦地向社会表态“开设创业板的各项条件都已成熟”吗？
　　其次，创业板、中小板中绝大多数属于“升级版”股票，不仅符合政府的“打造中国经济的”升级版“的政策取向，而且，节能环保、电子信息、文化传媒、医药、大小非、军工、重组这七大板块的个股腾飞，都有实质性的业绩高成长、股本高扩张的潜力支撑，代表着中国经济的未来希望。更重要的是，它们有着巨大的产业规模发展的前景，例如：2020年信息产业的产值将达10万亿，物联网产值将达10万亿，节能环保产值将达5万亿，云计算产值将达1万亿，北斗导航产值将达6000亿等等。这就是”升级版股票带给人们的良好预期和先知先觉，是周期板股票远远不可企及的。
　　再次，近期经济数据不理想，主要影响的是大盘蓝筹股，而“升级版”股票反而得到了政策和资金的支持，业绩出现了高成长的态势，所以对经济面的分析要区分不同的板块。
　　又次，近期上证指数的“四连阳”，确切地说，是被创业板和中小板连创新高硬拉上来的，市场的主流热点正是他们。如果贸然打压创业板和中小板，其中的资金只习惯在“山地”打游击，绝不会跑到“平原”被敌方用机枪扫射消灭。这些轻量级举重运动员，绝不会愚蠢地去举重量级杠铃。打压创业板，反而促使主板的资金不断地割肉离场，去换着买进跳水的创业板股票，通过高成长、高送转，除权填权，自己解放自己。这就是2300点上方放量滞涨的重要原因。
　　当然，我也坚决反对将亏损股、极差股疯狂拉升到100倍市盈率的恶炒行为，主张尽可能在创业板、中小板和主板中寻找20倍市盈率左右的“升级版”小盘股，最多容忍30——40倍的个股，还必须是未来几年都有30%以上高生长性的股，并尽量做波段。
　　在我看来，以低市盈率估值作为估值标准，只适用于以分红利为目的的大盘蓝筹股。而选“升级版”的股票，是以成长性作为估值标准，30——40倍市盈率并不算高，高收益总是与“高风险”相伴。下周的股市一定很精彩！(金融投资报)

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宁静致远