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美联储加息脚步渐行渐近 投资者应如何交易?

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发表于 2015-11-26 11:17:21 |显示全部楼层

       外汇通11月12日讯--Nuveen Asset Management首席股票策略师Bob Doll周三(11月11日)指出,因预计美联储将在9月政策会议上加息,在此之前市场上扬,然而美联储意外宣布按兵不动,市场闻讯下滑,这表明投资者已经为加息做好准备。

因上周公布的非农报告优于预期,美联储12月加息预期骤升。周三,芝加哥期货交易所FedWatch工具显示,12月加息的概率高达68%。
Doll日内表示,他的持仓基于加息所带来的连锁效应,以美元走强为例,这将令在很大程度上依赖海外销售的公司受挫。
“由于海外经济增长缓慢且美元升值,今年一整年我一直都在关注从美国本土获得大部分利润的公司,而不是太关注跨国公司,”他表示,“我不认为游戏变了,在我看来,你必须关注国内企业的走势。”
Hilltop Securities执行董事Mark Grant表示,他认为加息会给市场带来更为负面的影响。美元走强将损及企业收益,并标志着股票回购计划将走向终点。
美联储试图提高利率之际,欧洲央行正计划加大货币刺激计划,这将令欧元受到抑制。
“我认为,欧洲央行将尽其所能让美元与欧元走向平价,这对于股票市场不会是一件好事,”Grant指出。
Grant指出,现在是时候关注收益了。Grant青睐投资封闭式债券基金。此外,他也喜欢持有应税市政债券,他指出投资者应持有对美元、欧洲或中国没有敞口的债券。
12月加息几无悬念

  美国劳工部上周五发布的非农就业数据表现强劲,进一步坚定市场对美联储年内启动加息的预期。数据显示,10月美国新增非农就业岗位27.1万个,显著好于预期的18.2万个;失业率从5.1%进一步下降至5%,创2008年以来新低;薪资方面,10月平均每小时工资环比增长0.4%,好于预期的0.2%,同比增长2.5%,创2009年来最高增幅。
数据发布后,多家机构将美联储首次加息的时间预测从明年3月提前为今年12月。美国联邦基金利率期货走势显示,交易商预计美联储在12月加息的几率从此前的56%大幅上升至72%。
法国巴黎银行在最新报告中指出,10月非农就业数据清楚地表明8月-9月美国就业市场的低迷可能只是昙花一现,“就业报告大幅增加了美联储12月加息的概率”。
巴克莱经济学家写道,10月非农就业数据“非常坚实”,展现出广泛的强势,表明就业市场已全面反弹。预计美联储首次加息时间为12月而不是明年3月,联邦基金利率目标区间将上调25-50个基点。
在美联储内部,决策层对年内启动加息的意见已经越来越趋于一致。上周美联储主席耶伦在国会作证时重申,12月加息是合适之举,未来加息步伐将是循序渐进的。纽约联储主席杜德利也表示,如经济数据表明就业市场进一步改善且通胀有所回升,那么他完全赞同耶伦有关12月有可能加息的观点。本周一,波士顿联储主席罗森格伦公开表示,近期美国经济出现“实质性改善”,12月加息可能是合适之举。旧金山联储主席威廉姆斯表示,目前美国非常接近充分就业的水平,采取逐步加息的措施是合理的。
在10月底的最新一次货币政策声明中,美联储明确称“将在下一次会议中考虑是否加息”,改变了此前声明中惯用的“评估维持目前联邦基金利率0-0.25%目标区间多久”的措辞,这也提升了市场对年内加息的预期。
美元牛市刚刚开始
受美国经济持续复苏和美联储收紧货币政策的预期影响,美元指数自2014年6月以来一路走强,今年3月突破100关口,创12年高位,此间累计涨幅超过20%。但自创新高以来,由于市场对美联储何时行动感到迷茫,美元指数涨势暂歇,持续区间震荡。
10月中旬以来,随着市场加息预期再度升温,美元指数重拾升势。特别是上周五一度大涨1.2%,盘中冲高至99.34点的七个月高位。截至10日18时,美元指数为99.1点,距离突破3月份的高点仅一步之遥。
从历史走势看,美元指数走势与美联储联邦基金目标利率之间并无固定的关联模式,但由于加息周期往往伴随着经济改善,美元通常会在美联储加息周期内走强。多数情况下,在美联储首次加息前,美元指数会在市场预期推升下迅速走高。随着加息靴子落地,市场情绪有所降温,美元往往出现一定幅度的回撤,但总体仍保持上升趋势。加息周期结束后,美元指数大多会见顶回落。
需要注意的是,即将开始的本轮加息周期与此前有所不同,美联储货币政策将与欧洲、日本、中国等经济体出现明显分化,因此多数分析师判断美元强势还将持续一段时间。
高盛驻纽约首席外汇策略师罗宾·布鲁克斯认为,随着美联储政策“正常化”以及欧洲央行加码量化宽松,美元仍有进一步上涨空间,美元牛市才刚刚开始。布鲁克斯预计,欧元兑美元在欧洲央行12月例会前将跌至1.05,在美联储启动加息后跌至平价,未来12个月里甚至可能进一步跌至0.95。
摩根大通分析师认为,上周五美元整体走势确认了上涨趋势,美元指数将进一步向上测试3月份的高点,此间任何回调都应被视为买入机会。


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发表于 2015-12-17 15:05:03 |显示全部楼层

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