IPO开闸在即，皖企上市迎来新机遇

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           新股发行体制改革方案征求意见于6月21日结束，中国证监会副主席姚刚近日又明确要求券商在7月底前做好IPO准备，种种迹象表明，市场普遍关注的IPO开闸在即，这为我省一大批拟上市公司，尤其是过会待发和上报在审企业直接融资提供了现实机遇。

    3家皖企过会待发

    徽行正式启动H股上市

    目前我省大约有45家企业上市工作已经初有眉目，其中，富煌钢构、百胜科技、应流机电等3家公司过会待发，报会在审企业18家、辅导备案企业24家。上市公司再融资方面，目前我省有非公开发行过会待发企业4家，计划融资36亿元；非公开发行在会审核企业4家，计划融资94亿元。

    省政府金融办主任周建春建议：“对于过会待发企业，要积极创造条件，力争在IPO开闸后占得先机、早日发行；对于在审企业，要加强日常生产经营管理，保持业绩稳定增长，同时做好信息披露，认真补充半年报，为上会审核做好准备；对于辅导备案企业，则按照财务核查要求，更加注重信息披露的真实性和业绩的准确性，认真做好财务规范和历史遗留问题处理，争取早日规范达标。 ”

    IPO重启的时点，国元证券总裁俞仕新认为将在7月，“从现在来看，此次新股发行体制改革是最彻底的一次，亮点很多，有利于上市企业，如新股发行定价权交还市场和投资者，发行时点由发行人自主选择等。这给了发行主体更多的自主选择空间，也将更加考验券商等对市场状况正确研判。”业内人士也纷纷认为，新股发行体制改革将正式进入实施层面，相关改革举措包括将进一步规范发行人与保荐机构的行为、取消对询价的具体要求、改革认购方式、不调控发行节奏等等，体现了放松管制与更加市场化的要求。

    当前，H股上市审核条件放松，企业H股上市变得更加便利，如财务指标限制取消，证监会审核事项大大简化，存量股份全流通解决等，H股相对于于A股的估值差异也在持续缩小，内地企业正掀起赴港上市潮，皖企也不甘落后。周建春说，在目前A股上市通道拥挤、积压严重的情况下，香港联交所H股上市是企业登陆国际资本市场的重要选择，我省正不失时机地推进H股上市。今年4月，省政府金融办和香港联交所联合举办了“皖港资本市场合作发展对接会”，与港方建立推进我省企业香港上市的合作机制，30余家拟上市企业参加了活动，其中徽商银行等企业已正式启动了H股上市工作。据了解，一个多星期前刚刚上任的徽行董事长李宏鸣，将H股上市作为核心工作，正全力以赴开展。

    银行资金趋紧

    直接融资重要性提升

    今年前5月，我省直接融资总量大幅增长，总额达到513亿元，同比增长90%，完成全年直接融资1050亿元任务目标的48.86%，超额完成序时工作任务。

    “随着国民经济的发展，金融脱媒、非信贷化融资已成金融市场发展的新趋势，如我国社会融资总量中非信贷融资比重已超过50%，凸显了直接融资在扩大社会融资总量中的重要性日益提升。从我省来看，直接融资比重也在不断上升。”周建春介绍，当前，直接融资总量与新增本外币贷款总量的比例为28：72，直接融资占比比去年提高近15个百分点，对社会融资总量的贡献显著提升。

    尽管如此，相对于全省经济发展的需要，相对于银行贷款规模，直接融资规模还明显偏小，融资主要靠银行贷款的格局没有发生明显改观。金融办提供的数据显示，按照“十二五”发展要求，我省到2015年需要完成投资3万亿元以上，融资规模要实现年均增长20%以上。就今年而言，GDP增长10%以上，固定资产投资增长20%以上，相应的新增融资规模要达到4500亿元。完成这样大的投资量，主要靠两方面，一是民间资本投入和招商引资，二是间接融资和直接融资。 “当前银行信贷在经济下行环境中更加谨慎，不良资产积累上升，信贷调控趋紧，直接融资的规模不仅需要继续扩大，而且还要尽量补足银行贷款规模收缩的缺口。 ”因此，无论是面向长远还是着眼当下，扩大直接融资都显得非常必要，也十分紧迫。

    总的来看，今年全省直接融资态势良好，但也存在着一些值得关注和重视的问题，如单次筹资量大、拉动作用强的大项目不够多；直接融资区域分布两极分化，合肥、芜湖两市融资额占到全省的64.3%，全省有亳州、阜阳、六安、宣城、池州等6市是直接融资“空白”，尚未实现零的突破；还有不少企业对直接融资愿望不够、能力不足等等。据有关部门介绍，我省下半年直接融资工作的总体原则是：以扩大直接融资规模为中心，以服务实体经济发展为导向，以对接多层次资本市场发展为关键，坚持股权融资、债券融资“双轮驱动”，坚持利用国内、国际“两个市场”融资并举，坚持先进和后进地区“协调共进”，加强政策引导，改进协调服务，优化融资环境，努力实现全年直接融资创新高的格局。

    备战“新三板”

    中小企业抢占融资“高地”

    “‘新三板’有四大优势：挂牌条件低、成功率高、速度快成本低以及信息披露要求较低。 ”申银万国证券场外市场总部副经理徐业伟告诉记者。

    此前，新三板的试点范围仅仅局限于北京中关村以及天津、武汉和上海四地的国家级高新园区。此次国务院确定将其扩大到全国范围，突破了“高新园区”的范畴。省金融办相关负责人表示：“这标志着‘新三板’扩容试点不再有省区的区别，各省区都可以利用‘新三板’推进中小企业尤其是科技创新性企业挂牌融资发展。对我省来说，这是资本市场的重大机遇。因此，现在的工作重心要迅速从争取进入扩容试点转到准备更多的企业抢抓‘新三板’开闸的机遇上来。皖企要抢占全国高地，各地也应建立机制，对接‘新三板’，形成合力，金融办也将组织专家智囊团，为企业排忧解难。 ”

    据悉，合肥、芜湖、蚌埠三市高新区“新三板”试点争取工作开展最早，已储备一定的企业规模。今年年初已有超过55家企业完成了股改，与券商签订了“新三板”协议，进入实质性“备战”状态。据合肥市高新区相关工作人员介绍，该市具备申报条件的企业260余家，已有三、四十家企业与券商签约，签约企业数量在全国处于前列。对于其他各市，金融办建议要快速行动，瞄准“新三板”的上市标准，抓紧排出一批企业推进达标工作，并适时进入“新三板”上市待发状态，一旦机会出现，迅速“抢跑占位”。

    徐业伟认为，企业在“新三板”挂牌有着更长远的意义，不仅可以完善公司治理结构，明确责权，提升企业的财务状况，还能开辟融资新途径，挂牌前后企业均可以定向增资，融资次数不受限制，通过挂牌，可增加银行授信，增强股东抵押贷款能力，同时，还可发行中小企业私募债融资。更重要的是，加快上市步伐，在“新三板”挂牌期间，证券公司已经开始对企业的公司治理、合法合规以及运营规范性进行合理的指导和规划。在主板和创业板上市审核趋严的大背景下，具备“转板”前景的新三板或成为中小企业进入资本市场的重要跳板。此外，“新三板”挂牌可获得政府更多的支持，在全国性的交易平台披露信息，有助于提升品牌影响力和价值。(记者冯珉)

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