周二融资偿还额创历史新高 1900点下被迫卖股还钱

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在市场极度悲观、承受巨大亏损的时候被要求追加保证金，对投资者来讲是雪上加霜。而业内传言，一些券商确实在周二午后对高风险客户进行了强行平仓，导致他们在低位卖股还钱。有市场人士猜测，周二下影线的尖尖，也就是被这些抛盘打出来的。交易所公布的融资数据也从侧面印证了这一说法。6月25日，融资偿还额达到178.35亿元，为两融历史上的最大单日偿还额，而净偿还额(偿还额减买入额)也激增至51亿元，同样是历史最高水平。
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　　上证指数在周二击穿1900点，时间虽然短暂，却有不少投资者没能挺住，这其中，很多利用融资交易以小博大的资金倒在了最低谷。两融市场数据统计显示，本周前两个交易日融资偿还额激增，尤其是在跌势最为惨烈的周二，两市偿还额达178亿元，为历史最高单日偿还额。有券商经纪人表示，周二午后，很多“高杠杆”的融资投资者都被告知要追加保证金 ，而部分则遭到强制平仓。

　　最困难时刻被“讨债”
　　沪深股市本周二的走势令不少投资者“心有余悸”。上午11点过后，抛盘汹涌，沪综指从1950点附近一路下行，短短1个小时下跌百点，恐慌情绪达到高潮。从分时成交量来看，当日成交最高水平出现在午后，显示当时大量资金抛售股票 。此后沪综指上演大逆转，反抽过百点。
　　那么，是谁卖在了千九之下的谷底，他们又为何非要在低位卖股呢？有市场人士指出，恐慌情绪或者可以令部分投资者防线崩溃，但融资“爆仓”才是迫使资金低位卖股的“罪魁祸首”。
　　“周二中午我们都在忙着打电话给一些融资亏损的客户，要求他们追加保证金。”某大型券商股票经纪人李伟 (化名)回忆道，“不过我们公司没有强制平仓的，听说其他券商有。”他同时表示，打电话的时候，很多客户的情绪“很不好”，“电话那头的声音很着急”。
　　显然，在市场极度悲观、承受巨大亏损的时候被要求追加保证金，对投资者来讲是雪上加霜。而业内传言，一些券商确实在周二午后对高风险客户进行了强行平仓，导致他们在低位卖股还钱。有市场人士猜测，周二下影线的尖尖，也就是被这些抛盘打出来的。
　　交易所公布的融资数据也从侧面印证了这一说法。6月25日，融资偿还额达到178.35亿元，为两融历史上的最大单日偿还额，而净偿还额(偿还额减买入额)也激增至51亿元，同样是历史最高水平。
　　除了两融市场上可见的融资资金，还有更多“隐性”的高杠杆基金。据介绍，目前一些私募以1比3的比例募集基金，即管理者出1，投资者出3，一旦净值下降到75%的水平，基金就会强制平仓。在本周初的大跌中，很多这样的基金都没有挺住，有市场人士估计平仓规模在数十亿元。
　　借钱炒股风险高
　　根据目前融资交易规则，投资者最高可以在券商处获得200%的借入资金。举例来讲，假设某投资者拥有100万元的现金或等值股票，那么他可以从券商处借得最高200万元的资金。在资产负债表上，这一融资比例是投资者拥有300万元的总资产，其中负债为200万元。
　　李伟向记者介绍，按规定当客户的负债比例达到120%时，客户将收到追加保证金通知，达到130%时将被强制平仓。
　　按照上述交易规则，可以推算出触及平仓线的股票波动幅度。仍以自有100万元、借入200万元的情况为例，假设满仓操作，买入股票成本为300万元，此时投资者的负债比例为66.7%。如果股票下跌25%，则负债为200万元(借入)加75万元(亏损)合计275万元，资产为300万元减75万元合计225万元，此时的负债比例为122%(275万元除225万元)，已经超过警示线。即如果融资买入股票的跌幅超过25%，就很可能被强制平仓。
　　数据显示，494只两融标的股中在6月累计跌幅超过25%的股票有97只，这97只股票6月融资余额均值合计为360.4亿元，约占总融资规模的17%。也就是说，粗略估计，在6月市场的大跌中，大约17%的融资资金出现风险。
　　市场人士指出，在融资做股票的过程中，如果不控制仓位，很可能因为“爆仓”而倒在黎明之前。
　　融资市场会否“去杠杆”
　　最近一段时间，金融机构“去杠杆”成为市场中的焦点话题。然而，进行着“以小搏大”游戏的两融市场，会否同样面临欠债还钱的尴尬呢？
　　事实上，今年年初以来，由于行情还算不差，至少有成长股群体走出结构性牛市，两市融资规模持续快速增长，从年初的879亿元增长至最高超过2300亿元。而这些资金中，有多少是投资者自有，目前没有明确数据，若按照1比1的水平估算，其中的“债务”总额在1000亿元的规模。
　　而从整个股票市场资金的流动情况来看，据民族证券财富中心总经理徐一钉估算，今年以来通过融资、新发基金(公募、阳光私募、伞式基金)等进场的资金大约在3100亿元左右，而股票市场录得的实际净流入资金约为1500亿元，二者的缺口在1600亿元。而填补这一缺口的主要方式就是通过借钱、放大杠杆。然而他同时指出，这种放大杠杆是有“天花板”的。
　　证金公司的数据显示，截至6月19日，A股信用账户数量为174.40万户。而截至今年5月末，持有A股流通市值金额在50万元以上的自然人账户为146.43万户，也就是说，两融业务的大客户群体基本达到极限，未来目标群体将向中小散户扩展。这一发展趋势可能带来的问题是：两融客户群的风险承受能力将下降。
　　与此同时，从经济和政策面来看，市场下行的风险却并未消除。流动性紧张高峰之后，经济放缓可能是投资者马上面临的担忧，而这种压力可能长期存在。分析人士指出，如果股票市场继续走低，预期转向，不排除投资者主动卖股还钱的可能。
(责任编辑：DF010)

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　　融资股民割肉：300余万剩不足90万 发誓不再炒股
　　昨天下午，深圳南山区一位融资炒股的股民洒泪“割肉”平仓，并宣称不再炒股。多家券商融资融券部工作人员介绍，近期股市暴跌，有客户两融账户先后触及警戒线和平仓线。不过各券商普遍称并未出现“出手强制平仓”的案例。
　　“我们这里有个老陈融资炒股爆仓了，营业部通知他要么拿钱来补充保证金，要么自己动手平仓。他自己动手卖掉了，300多万现在剩下不足90万了，整天水米不进，哭都哭不出。走的时候，老陈和几个老伙计握了握手，发誓再也不炒股了。”南山区蛇口的一位资深股民昨日对《第一财经日报》称。
　　今年6月份以来，上证指数从2300点飞流直下，昨日盘中一度击穿1850点，大盘断崖式崩塌害苦了诸多融资炒股的股民。统计显示，截至6月24日收盘，沪深两市融资余额高达2132.07亿元，融资买入股票数为480只。融资资金前五大重仓股分别是民生银行、中国平安、广汇能源、兴业银行和平安银行。而这五大重仓股最近两个交易日跌幅远超大盘指数。招商证券一位融资融券股民接受记者采访时说：“谁能想到融资买蓝筹股反而跌得比创业板更惨，融资放大了杠杆，实际自有资金两天亏损超过25%，最高时亏损了40%。”
　　记者从券商处了解到，融资融券客户叫苦不迭，多家券商出现了融资客户触及警戒线甚至平仓线的案例。长城证券相关人士介绍，有两名客户在最近的行情中达到了平仓线，有一个自己平仓了，有一个则从银行转账过来添加了保证金。融资融券交易中平仓线指的是客户保证金担保比例不得低于130%，警戒线则为150%。平安证券相关人士也透露，有个别客户受到行情下跌的影响，触及了警戒线、平仓线，自己做出了选择，或者补仓，或者平仓。该人士强调称：“没有出现强制性平仓的事。”(证券时报网)
　　股民欲哭无泪称赔了路虎 发誓就算绝望也不割肉
　　炎炎夏日，股民的心却坠入冰点。昨日，受多重利空因素影响，沪深两市跌破了2000点大关。正如绿油油的大盘一样，股民也一脸菜色，“中国股市真是比中国男足还臭，白天做股票，晚上看国足，这样能不悲惨吗？”一股民如此形容自己悲惨的炒股经历。
　　偏偏对它寄希望 如今没地后悔去
　　昨日收盘后，股民朱先生坐在电脑前呆呆的，突然用手直拍自己的脑袋：“咋就不长记性呢，早就说远离股市的，偏偏对它还寄一点希望，如今后悔都没地去。”
　　炒股已经十多年的老股民刘小姐收盘后自嘲说，“我们的股市成了纳凉的地方，你看那绿油油的一片啊。”据她说，身边的很多股民朋友都暗暗发了毒誓，甭管现在状态如何都割肉，再也不碰股市了，“就是一个无底洞啊，有时候给点希望，但更多的是失望，甚至是绝望！”
　　昨日，记者在采访中，不少股民表示，短短几个交易日，不但把盈利部分全部吸走，连本都开始贴了。不少人后悔，5月份赚了钱，没有及时止盈，现在想止损实在不忍心。
　　炒股6年本金亏近四成 一辆路虎没了
　　“我要是2008年收手，现在早就开上路虎了，哪儿还用开这辆破本田啊！”股民曹先生告诉记者，自己原本并不炒股，“2007年6月份，为了帮在证券公司上班的朋友完成揽客任务，我才去开的户。”
　　开户之后，曹先生顺手买了一些股票，2008年初，他发现自己账户里的资金翻了一番还多。“当时我想换辆车，算了一下，如果把那些股票全部卖掉，能买一辆路虎。”然而在周边朋友的怂恿以及巨大收益的诱惑下，曹先生并没有卖出这些股票。
　　“那时候傻子都能赚钱，现在甭说路虎了，我的本金都已经亏了近四成。”曹先生表示今后不会再投资股市，“等本金一捞回来马上清仓，就当把一辆路虎送给了股市吧！”(西部商报)

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